best365体育网站 能源节能 best365体育网站光伏行业加速整合 部分企业已难以为继

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电站投资热情高涨,光伏产品出货量大增。

近段时间,光伏市场迎来多重利好消息,为低迷的市场增添了一抹亮色。除了广东等各地区发布的补贴政策之外,欧盟也终止了对我国长达五年的“双反”措施。而更让行业人士振奋的是,据行业大佬透露,今年前7个月我国新增装机已经超过31GW,全年装机有可能超40GW。这是一个令人喜出望外的消息。因为在“531”之后,行业人士多数预测今年全年的新增装机容量为30GW左右。而目前仅七个月就有了超过30GW的装机,可见光伏行业并没有大众印象中的那样惨淡。

   
“630”之后光伏下游需求并没有如行业预期遇冷,反而装机热情高涨,国内前三季度装机43GW,超过2016年全年装机量,其中分布式约15GW,地面电站28GW,全球装机预计将达到90-100GW。国内光伏制造业产能,占据全球的一大半。全球下游市场旺盛需求推动,产业链各环节产能利用率显著提升,产量大幅增加。前三季度多晶硅料、硅片、电池片、组件分别产出17万吨、62GW、51GW、53GW,对应增长17%、44%、50%、43%。

但是事实上,光伏行业也并没有装机数据上显示的那样一片祥和。起码对于部分企业来说,坚守光伏行业已经不是一个好的选择。甚至对于某些企业来说,由于行业的不景气,他们已经难以为继。

    国内领跑者、分布式、光伏扶贫驱动,下游装机持续增长。

部分企业已难以为继

   
支撑“630”标杆电价下调之后国内需求的是领跑者、分布式和扶贫。能源局下发了2017-2020年四年的建设指标,其中每年分配8GW领跑者指标,这是继大同1GW、2016年5.5GW之后领跑者继续加码,未来四年将支撑大型地面电站装机,引领行业新技术、新标准。政策倾斜带动分布式爆发,下半年包括户用光伏在内的分布式开启高速增长模式,前三季度装机已经超过去年全年三倍,未来隔墙售电等配套政策出台,分布式在市场力量驱动下打开更大空间。

近日,硅片制造大厂大全新能源股份有限公司宣布将于9月底退出太阳能硅片制造业务。至于原因,大全新能源表示为应对“多晶硅硅片日益严峻的市场条件”。无论从哪方面来看,大全新能源的这一选择都充满了无奈。

    行业盈利分化,硅料、单晶硅片结构性盈利能力强。

多晶硅硅片的制造业务是大全新能源的核心业务,退出这个核心业务将使得大全新能源面临高达2160万美元的费用,其中包括160万美元的员工遣散费和2000万美元的长期资产减值。

   
下游需求高涨带动光伏产品产量大增,硅片、电池、组件产出分别大增44%、50%、43%,而多晶硅料由于产能释放速度相对较慢,且受检修、环保督查、进口限制等因素影响,产量弹性较小,增长率慢于中下游环节。这导致上半年硅料价格一路上扬,硅料厂商毛利率水平继续提升。第二个值得关注的是硅片环节。单多晶是在硅片环节区分,由于单晶PERC+金刚线切割,实现成本下降和效率的提升,隆基目前硅片非硅成本已经降到1.5-1.6元/片,隆基乐叶单晶PERC电池转换率最高水平已经达到23.26%。多晶PERC效率提升小于单晶提升幅度,且多晶使用金刚线切割存在表面光反射问题,需要叠加黑硅技术。因此,目前单晶PERC+金刚线替代优势非常明显,且毛利率水平高于多晶,短期内替代趋势明确。

财报显示,大全新能源二季度实现营收6700万美元,净利润为1340万美元,毛利率约40.6%。其中多晶硅出货3881吨,与此前5300-5500吨的指导值相比差距明显。

   
投资建议:平价上网是光伏行业打破指标、补贴天花板,突破更大市场空间的根本,上游制造环节、下游投资运维都在通过降本增效等方式向平价上网努力。短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升;中长期来看,拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能,推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分,单晶金刚线切割+PERC成本和效率优势显著,正在快速替代多晶份额。

数据显示,今年以来,多晶硅片价格一路下滑。年初多晶硅片价格尚为4.7元/片,而到如今已经跌到
2.25-2.30元/片,跌幅超50%。在此情况下,大部分多晶硅片厂商都不可避免的出现了亏损。

    推荐通威股份、隆基股份,建议关注保利协鑫、大全新能源、中环股份。

当多晶硅片处于低价的时候,厂商往往陷入“产的越多,卖的越多,赔得越多”的恶性循环。或许正是如此,大全新能源宁可付出2160万美元的代价,也要退出核心的硅片制造业务。

近期的市场价格趋势显示,为了稳定多晶硅片价格,多晶硅片大厂不得不下调产能利用率至60%以下,寄望调整产出以控制价格。

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